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复旦大学硕士。历任《证券市场研究周刊》高级编辑,华安基金管理公司上海分公司副总经理。 乐嘉庆著有《证券法交易教程》、《合同法比较》等专著,其和其管理的基金研究中心的基金研究报告见于各个领先的财经媒体,包括中国证券报、上海证券报、理财周报、投资有道等。并长期担任第一财经电视台及第一财经电台特邀嘉宾,财富中国节目特邀嘉宾,在新闻晨报著有专栏。在业内以基投资策略和基金整合构建研究著称,独具敏锐的视角及深度。

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QDII基金投资仍需等待—QDII基金09年2月报  

2009-03-16 11:36:40|  分类: 每月投资策略 |  标签: |举报 |字号 订阅

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来源:好买基金研究中心

 

摘要:

外方投资顾问退出工银瑞信QDII基金的投资运作,中方管理人员对QDII基金的投资管理能力还需时间和业绩验证。

除少数几个国家外,外围市场一片普跌,“中国概念股”QDII基金却获取了正收益,主要得益于重仓的金融类股票走势远超同市场指数。

3月份,建议投资者对QDII 基金仍采取观望态度。建议投资者关注“中国概念股”QDII基金。

一、 2月份,首次出现中方全权管理的QDII基金

09年2月23日,工银瑞信基金管理有限公司宣称瑞士信贷资产管理有限公司不再担任工银全球概要 点评 )QDII的境外投资顾问。即日起,由工银瑞信投研团队自己全权负责该QDII基金的投资和运作。QDII基金成立之初聘请外方投资顾问,一方面是为了使QDII的出海能较为顺利的适应全球市场,另一方面也是为了培养国内的基金管理人对全球市场的投资能力。QDII基金的独立运作应该受到鼓励,但是QDII成立时间实在太短,并且出海运作业绩不佳,国内基金管理人真的能否独自管理好QDII基金,还需要更多的时间检验。

二、2月份,“中国概念股”QDII基金表现最优

2009年2月资本市场注定不平静,全球市场经历一轮惨烈下跌,多国股市创出本轮下跌的新低。2月份,美国股市几乎处于单边下行的状态,道琼斯指数收于7062.93,创下了1998年以来的新低,整月跌幅为11.72%,标普500指数2月跌幅为10.99%,并创下了1998年以来新低。恒生指数2月跌幅为3.51%,其中香港国企指数2月份跌幅为3.21%。与此同时,中国A股市场的高流动性促使其继续独立于海外市场,整体2月份中国沪深300指数上涨5.30%。

值得欣慰的是,09年2月,在海外市场一篇惨跌中,投资于海外中国概念股的3只QDII基金仍旧获取了正收益。其主要原因是这3只“中国概念股”QDII基金重仓金融类股票。09年2月份,恒生中国H股金融指数仅下跌了0.2%,表现远远好于同期下跌3.21%的香港国企指数。根据08年4季报披露,海富通海外概要 点评 )中国、嘉实海外概要 点评 )和华宝兴业海外中国同时重仓的中移动、中国平安和中国人寿等通讯金融类股票在2月份的香港市场中都给基金净值带来了正贡献。

名称
起始日期
截止日期
区间净值增长率(%)
成立日期
成立以来涨跌幅(%
海富通中国海外精选
20090202
20090226
4.10
2008-06-27
-11.20
华宝兴业海外中国成长
20090202
20090226
2.52
2008-05-07
-30.80
嘉实海外概要 点评 )中国股票
20090202
20090226
2.06
2007-10-12
-60.40
工银瑞信全球配置
20090202
20090226
0.19
2008-02-14
-48.60
华安国际配置概要 点评 )
20080829
20080829
0.00
2006-11-02
-6.38
华夏全球概要 点评 )精选
20090202
20090226
-0.21
2007-10-09
-51.50
上投摩根亚太优势
20090202
20090226
-0.87
2007-10-22
-65.90
南方全球概要 点评 )精选
20090202
20090226
-1.84
2007-09-19
-52.10
银华全球核心优选
20090202
20090226
-2.24
2008-05-26
-34.50
交银施罗德环球精选
20090202
20090226
-2.82
2008-08-22
-6.80
QDII基金平均
20090202
20090226
0.10
NA
NA
A股市场股票型基金平均
20090202
20090226
5.31
NA
NA

数据来源:好买基金研究中心

三、 QDII投资仍需等待

美国2月份消费者信心指数触及历史低点,1月份耐用品订单降幅超出预期,预售屋销售降幅超出预期,以及奥巴马政府的救市方案当前看来并未拯救美国人的信心,美国股市2月份创出98年以来新低。 美国低迷的资本市场未来走势将取决于奥巴马救市方案能否真正使投资者对美国经济未来的信心有所恢复。

香港市场70%左右的资金来源于欧美日等国家,国内的振兴计划对港股的影响当前还较有限,香港市场未来走势主要还是取决于美国,而美国市场的去杠杆化过程并未就此结束。出于谨慎的考虑,在美国市场金融体系稳定下来之前,好买建议投资者对QDII基金投资以观望为佳。

同时,香港市场的估值长期来看已经非常具备吸引力,而且香港跟国内联系日益密切,在全球看好中国的情况下,中国的经济振兴计划一定程度上会对香港市场的H股或者主营业务在中国的红筹股产生较大影响,因此,希望通过QDII基金投资香港市场的投资者可关注主要投资中国概念股的QDII基金,如:海富通中国海外、华宝兴业中国海外、嘉实中国海外等。

 

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