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关于我

复旦大学硕士。历任《证券市场研究周刊》高级编辑,华安基金管理公司上海分公司副总经理。 乐嘉庆著有《证券法交易教程》、《合同法比较》等专著,其和其管理的基金研究中心的基金研究报告见于各个领先的财经媒体,包括中国证券报、上海证券报、理财周报、投资有道等。并长期担任第一财经电视台及第一财经电台特邀嘉宾,财富中国节目特邀嘉宾,在新闻晨报著有专栏。在业内以基投资策略和基金整合构建研究著称,独具敏锐的视角及深度。

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公募月报:关注攻守平衡型的基金(上)  

2010-07-07 18:08:51|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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文章来源: http://www.howbuy.com/opinion/19544.html

一、 基础市场综述

6月,市场在农行IPO时间表出炉以及医药、煤炭等行业政策陆续出台的背景下进一步向下调整。5月宏观经济数据显示,经济增速开始减缓已成为事实,在外围经济复苏一波三折的情况下,国内宏观政策面逐渐开始平静,房地产市场的调控也相应进入一个观望期。至6月末,上证综合指数收于2398.37点,全月下跌7.48%,已是连续3个月较大幅度的下跌。深圳成份指数收于9386.94点,下跌8.01%。从行业角度来看,按申万一级行业分类的23个行业指数,医药生物、采掘行业、有色金属位于跌幅榜前列,分别下跌14.57%、14.32%、13.30%,金融服务、信息服务、食品饮料位于跌幅后列,分别下跌4.63%、3.98%、3.03%。前一月跌幅较大的金融、地产行业在上个月的后阶段表现抗跌,而受行业政策影响的医药、煤炭行业指数则出现大幅下跌。从中证规模指数来看,大盘股表现好于小盘股,中证500全月下跌10.72%,中证100全月下跌6.19%。债券市场震荡调整,中信标普全债指数全月小幅上涨0.09%。

海外市场中欧美市场下跌,亚太市场上涨。道琼斯工业平均指数全月下跌3.58%,欧洲市场中德国DAX指数微涨,伦敦金融时报指数、法国巴黎CAC40指数均出现下跌。恒生指数上涨1.84%。

各类指数涨跌幅

指数名称

收盘点位

6月涨跌幅(%)

近三月涨跌幅(%)

2010年涨跌幅(%)

上证综合指数

2398.37

-7.48

-193.78

-22.86

沪深300

2563.07

-7.58

-210.19

-23.39

深证成份指数

9386.94

-8.01

-817.24

-24.87

上证基金指数

3873.99

-6.21

-256.48

-17.58

深证基金指数

4368.40

-4.29

-195.57

-9.78

道琼斯工业平均指数

9774.02

-3.58

-362.61

-9.97

标准普尔500指数

1030.71

-5.39

-58.70

-11.86

德国DAX指数

5965.52

0.02

1.19

-3.06

法国巴黎CAC40指数

3442.89

-1.84

-64.67

-13.36

伦敦金融时报100指数

4916.90

-5.23

-271.50

-13.43

俄罗斯RTS指数

1339.35

-3.27

-45.24

-14.83

东京日经225指数

9382.64

-3.95

-386.06

-15.40

恒生指数

20128.99

1.84

363.80

-5.23

韩国综合指数

1698.29

3.48

57.04

0.32

印度孟买Sensex30指数

17700.90

4.46

756.27

0.99

中信标普全债指数

1256.19

0.09

1.22

2.95

数据来源:好买基金研究中心

二、 基金市场表现

6月份,市场总体下跌,仅货币型基金微幅正收益。指数型基金与股票型基金跌幅相当,平均跌幅均接近7%;封闭式基金位于跌幅榜首位,全月跌幅为7.04%。主动管理的偏股型基金表现略强于被动管理的指数型基金,但这种优势不如5月份明显,主要原因在于大部分偏股型基金的配置已转向中小盘股,而6月份中小盘股跌的跌幅超过了大盘股。债券型基金平均下跌0.49%、货币型基金小幅上涨0.13%。各类基金的平均净值增长率见下图。

分类基金业绩表现状况

公募月报:关注攻守平衡型的基金(上) - 乐嘉庆 - 好买基金研究中心

数据来源:好买基金研究中心 封闭式基金净值区间为2010-5-28至2010-6-30

1、股票型基金、混合型基金——业绩排名的阶段性颠覆

6月,341主动管理的偏股型基金,无一实现正收益。前期业绩较好的一些基金6月份的表现不尽如人意,而前期业绩较差的一些基金表现抗跌,显现阶段性业绩反弹,如:富国旗下基金、博时旗下基金、国联安旗下基金、新华旗下基金。基金的业绩排序较前期出现较大变动的原因在于,前期市场的结构性行情在6月中下旬未能延续。医药行业受到政策的打压,医药股出现大幅下跌,之后,前期表现突出的中小盘股也纷纷下跌,使得投资风格明显偏向于成长类小盘股的基金业绩受到较多拖累,其前期优良业绩在6月难以继续保持。而金融、地产行业在政策面相对平静后,其估值优势有所显现,表现出较强的抗跌性,那些偏向于投资金融、地产类股票的基金虽也下跌,但跌幅较小。

股票型基金中信诚中小盘、博时主题、银华领先居于前三甲,但业绩均为负收益;易方达中小盘、泰信优质生活、东吴行业轮动居于后三位,净值损失超过10%。

股票型基金业绩表现

股票型

基金简称

6月业绩(%)

近3月业绩(%)

今年以来业绩(%)

成立时间

1季度末股票仓位(%)

前5名

信诚中小盘

-1.11

-2.10

--

2010-02-10

--

博时主题

-3.12

-18.34

-25.23

2005-01-06

92.74

银华领先

-3.17

-20.71

-19.60

2008-08-20

92.86

东吴新经济

-3.42

-9.51

-9.69

2009-12-30

74.08

宝盈泛沿海

-3.49

-23.38

-31.24

2005-03-08

94.98

后5名

信诚精萃成长

-10.38

-14.23

-17.65

2006-11-27

87.18

天治创新

-10.39

-15.26

-12.94

2008-05-08

90.34

易方达中小盘

-10.84

-19.51

-20.22

2008-06-19

94.59

泰信优质生活

-11.46

-18.92

-18.33

2006-12-15

92.54

东吴行业轮动

-12.38

-10.57

-9.29

2008-04-23

91.32

数据来源:好买基金研究中心

混合型基金中,申万巴黎盛利配置、嘉实成长收益、南方宝元位于前三位,分别下跌0.78%、1.36%、1.99%,增长位于后三位的基金为华富策略精选、中海分红增利、泰信先行策略,分别下跌9.38%、9.89%、11.26%。

混合型基金业绩表现

混合型

基金简称

6月业绩(%)

近3月业绩(%)

今年以来业绩(%)

成立时间

1季度末股票仓位(%)

前5名

申万巴黎盛利配置

-0.78

-5.23

-7.89

2004-11-29

32.29

嘉实成长收益

-1.36

-11.29

-10.77

2002-11-05

69.43

南方宝元

-1.99

-3.19

-2.57

2002-09-20

28.63

兴业可转债

-2.27

-3.02

-6.21

2004-05-11

24.75

泰达宏利预算

-2.30

-6.11

-8.13

2005-04-05

47.19

后5名

易方达策略二号

-8.64

-18.63

-22.24

2006-08-16

87.32

易方达策略成长

-8.79

-19.01

-22.77

2003-12-09

87.90

华富策略精选

-9.38

-19.27

-22.81

2008-12-24

79.22

中海分红增利

-9.89

-14.67

-17.15

2005-06-16

75.42

泰信先行策略

-11.26

-21.11

-23.10

2004-06-28

88.00

数据来源:好买基金研究中心

2、封闭式基金——折价率小幅下降,安全边际依然较低

26只大盘封闭式基金6月(5月28日至6月30日)净值平均下跌7.04%,价格平均下跌5.34%,折价率较上月下降0.24个百分点,为13.21%。从净值表现来看,重仓金融地产的基金汉兴表现较抗跌,全月下跌4.39%,富国天丰和长盛同庆A实现正收益,两只杠杆封闭式基金在下跌中表现较差,长盛同庆B月下跌12.33%、瑞福进取月下跌16.15%。

封闭式基金业绩表现

封闭式

基金简称

6月业绩(%)

近3月业绩(%)

今年以来业绩(%)

成立时间

1季度末股票仓位(%)

前5名

长盛同庆A

0.47

1.33

2.70

2009-05-12

86.96

富国天丰

0.47

2.17

8.98

2008-10-24

5.62

大成优选

-3.56

-11.11

-10.73

2007-08-01

90.04

基金汉兴

-4.39

-13.00

-14.82

1999-12-30

75.28

基金久嘉

-4.79

-7.23

-13.12

2002-07-05

64.56

后5名

基金鸿阳

-8.55

-16.59

-19.83

2001-12-10

78.67

基金科瑞

-9.39

-15.17

-16.72

2002-03-12

67.77

基金裕阳

-10.30

-11.62

-17.73

1998-07-25

43.60

长盛同庆B

-12.33

-29.23

-32.47

2009-05-12

86.96

国投瑞银瑞福进取

-16.15

-35.52

-44.27

2007-07-17

91.98

数据来源:好买基金研究中心

3、QDII基金——基金业绩受投资市场区域影响

6月份,全球主要市场的股指均延续了5月的调整,跌幅在2%-4%之间,亚太股市相比欧美股市表现强劲。由于海外市场表现出区域性的差别,一些主要投资于亚太市场的基金排名靠前,比如:易方达亚洲精选、嘉实海外、上投摩根亚太优势。而一些投资于欧美股市为主的QDII,业绩表现不如人意。QDII基金在5月的跌幅小于国内偏股型基金的平均。

 

QDII基金业绩表现
QDII 基金简称 6月业绩(%) 近3月业绩(%) 今年以来业绩(%) 成立时间 最新股票仓位(%)
1 易方达亚洲精选 1.39 -5.28 --  2010-1-21 39.16
2 招商全球资源 -0.1 -2.7 --  2010-3-25 --   
3 嘉实海外 -0.31 -6.07 -8.63 2007-10-12 94.78
4 上投摩根亚太优势  -0.36 -9.46 -8.57 2007-10-22 89.89
5 华宝兴业海外 -1.1 -8.19 -13.05 2008-5-7 86.63
6 华夏全球精选 -1.29 -6.38 -7.4 2007-10-9 84.56
7 工银全球  -1.39 -8.2 -7.2 2008-2-14 92.83
8 银华全球  -1.49 -9.28 -9.95 2008-5-26 32.82
9 南方全球 -1.8 -10.03 -11.61 2007-9-19 30.82
10 海富通海外  -1.87 -11.37 -14.38 2008-6-27 81.41
11 国泰纳指 -2.5 --  --  2010-4-29 -- 
12 交银环球  -3.11 -11.26 -14.7 2008-8-22 94.82

数据来源:好买基金研究中心

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