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关于我

复旦大学硕士。历任《证券市场研究周刊》高级编辑,华安基金管理公司上海分公司副总经理。 乐嘉庆著有《证券法交易教程》、《合同法比较》等专著,其和其管理的基金研究中心的基金研究报告见于各个领先的财经媒体,包括中国证券报、上海证券报、理财周报、投资有道等。并长期担任第一财经电视台及第一财经电台特邀嘉宾,财富中国节目特邀嘉宾,在新闻晨报著有专栏。在业内以基投资策略和基金整合构建研究著称,独具敏锐的视角及深度。

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公募基金周报:打响2000点保卫战  

2012-11-26 11:08:18|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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市场回顾

一、基础市场

上周,沪深两市涨跌互现。截止收盘,上证综指收于2027.38点,涨12.66点,涨幅为0.63%;深成指收于8114.74点,跌3.40 点,跌幅为0.04%。大盘股强于小盘股。中证100上涨0.85%,中证500下跌0.12%。上周,23个申万一级行业中有16个行业上涨,其中,农林牧渔、房地产、交运设备表现居前,涨幅分别为2.73%、1.92%、1.71%,餐饮旅游、医药生物、食品饮料表现居后,跌幅分别为-0.96%、 -1.46%、-4.09%。

上周,中信标普全债指数上涨0.09个百分点。

上周,欧美主要市场普遍上涨,其中,道指上涨3.35%,标普500上涨3.62%;道琼斯欧洲50 上涨3.59%。亚太主要市场普遍上涨,其中,恒生指数上涨3.57%,印度孟买上涨1.08%。

上周各类指数表现
指数名称 收盘指数 涨跌幅(%)
上证综合指数 2027.38 0.63
沪深300 2192.68 0.71
深证成份指数 8114.74 -0.04
上证基金指数 3449.33 1.01
深证基金指数 4214.29 2.1
中证100 2128.39 0.85
中证500 3005.46 -0.12
道琼斯工业平均指数 13009.68 3.35
标准普尔500指数 1409.15 3.62
道琼斯欧洲50 2534.72 3.59
法国巴黎CAC40指数 3528.8 5.6
伦敦金融时报100指数 5819.14 3.81
俄罗斯RTS指数 1432.24 4.08
东京日经225指数 9366.8 3.8
恒生指数 21913.98 3.57
韩国综合指数 1911.33 2.71
印度孟买Sensex30指数 18506.57 1.08
中信标普全债指数 1337.72 0.09
中债国债全价指数 117.57 -0.07
中债企业债全价指数 99.08 0

数据来源:WIND、好买基金研究中心

公募基金周报:打响2000点保卫战 - 乐嘉庆 - 好买基金研究中心

数据来源:WIND、好买基金研究中心

二、基金市场

上周,各类型基金中QDII、封闭式和开放式指数型基金表现居前,涨幅分别为1.73%、1.03%和0.45%。股票型和混合型基金表现居后,跌幅均为0.23%。

公募基金周报:打响2000点保卫战 - 乐嘉庆 - 好买基金研究中心

数据来源:WIND、好买基金研究中心 注:QDII净值截至日为2012年11月22日

上周,股票型基金中中欧中小盘、东吴行业轮动点评方正富邦创新动力表现居前,涨幅均超过2%;混合型基金中国投瑞银稳健增长、国联安小盘精选、诺德主题灵活配置涨幅居前,分别为1.85%、1.53%和1.40%;封闭式基金中基金鸿阳点评以1.46%的涨幅排名第一;上周QDII基金中以消费品为投资主题的涨幅较大。其中,富国全球顶级消费品和易方达标普消费品以超过3.5%的收益排名前两位。

权益类基金收益率排名前五
股票型涨幅前五 混合型涨幅前五
名称 周涨跌幅(%) 名称 周涨跌幅(%)
中欧中小盘 2.67 国投瑞银稳健增长 1.85
东吴行业轮动 2.49 国联安小盘精选 1.53
方正富邦创新动力 2.13 诺德主题灵活配置 1.4
光大中小盘 2 上投摩根中国优势 1.28
长城品牌点评优选 1.97 金元惠理成长动力(点评 1.1
封闭式净值涨幅前五 QDII涨幅前五
名称 周涨跌幅(%) 名称 周涨跌幅(%)
基金鸿阳 1.46 富国全球顶级消费品 3.91
基金开元点评 1.16 易方达标普消费品 3.58
基金裕隆点评 0.89 华宝兴业标普油气 3.47
建信优势点评动力 0.73 易方达恒生H股ETF 3.42
基金普丰点评 0.66 华夏恒生ETF点评 3.21
指数型基金涨幅前五
名称 周涨跌幅(%)
交银深证300价值ETF 1.57
交银深证300价值ETF联接 1.45
国投瑞银沪深300金融 1.41
银河沪深300价值点评 1.37
华宝兴业上证180点评价值ETF联接 1.3

数据来源:WIND、好买基金研究中心 注:QDII净值截至日为2012年11月22日

上周,债券型基金中,博时信用债点评券A、博时转债A、以及易方达安心回报A点评表现居前,涨幅分别为1.29%、0.91%和0.87%;货币型基金中,光大货币和中海货币A点评表现较好,涨幅均为0.09%。

固定收益类收益率排名前五
债券型涨幅前五 货币型涨幅前五
名称 周涨跌幅(%) 名称 周涨跌幅(%)
博时信用债券A 1.29 光大货币 0.09
博时转债A 0.91 中海货币A 0.09
易方达安心回报A 0.87 信诚货币A点评 0.08
中银转债增强A点评 0.79 大摩货币 0.07
华安可转债A点评 0.74 天治天得利货币点评 0.07

数据来源:WIND、好买基金研究中心

上周,分级股基进取份额中兴全合润分级点评B以2.53%的涨幅表现居前。杠杆排名前三的分别是申万菱信深成进取、信诚中证500点评B、国联安双禧B点评中证100,杠杆大小分别为11.52、6.29和3.37。

分级股基进取份额收益率及杠杠排名前五
净值涨幅前五 杠杆前五
名称 周涨跌幅(%) 名称 杠杆大小
兴全合润分级B 2.53 申万菱信深成进取 11.52
中欧盛世成长B 1.79 信诚中证500B点评 6.29
鹏华资源B 1.79 国联安双禧B中证100 3.37
银华鑫利 1.65 建信进取点评 2.87
银华鑫瑞点评 1.43 国泰估值点评进取 2.82

数据来源:WIND、好买基金研究中心

基金动态

一、基金发行

上周基金发行
名称 认购起始日期 认购截止日期 投资类型 管理公司
嘉实纯债A点评 2012-11-19 2012-12-07 债券型基金 嘉实基金管理有限公司
嘉实纯债C点评 2012-11-19 2012-12-07 债券型基金 嘉实基金管理有限公司
长盛添利60天理财B点评 2012-11-19 2012-11-26 债券型基金 长盛基金管理有限公司
财通保本点评 2012-11-19 2012-12-14 保本型基金 财通基金管理有限公司
长盛添利60天理财A点评 2012-11-19 2012-11-26 债券型基金 长盛基金管理有限公司
安信平稳增长 2012-11-19 2012-12-14 混合型基金 安信基金管理有限公司
金鹰货币B点评 2012-11-19 2012-12-03 货币型基金 金鹰基金管理有限公司
金鹰货币A点评 2012-11-19 2012-12-03 货币型基金 金鹰基金管理有限公司
东方央视财经50点评 2012-11-19 2012-12-14 指数型基金 东方基金管理有限公司
大成理财21天B 2012-11-20 2012-11-27 债券型基金 大成基金管理有限公司
新华纯债添利A点评 2012-11-20 2012-12-18 债券型基金 新华基金管理有限公司
大成理财21天A 2012-11-20 2012-11-27 债券型基金 大成基金管理有限公司
新华纯债添利C点评 2012-11-20 2012-12-18 债券型基金 新华基金管理有限公司
南方安心保本点评 2012-11-22 2012-12-18 保本型基金 南方基金管理有限公司

数据来源:WIND、好买基金研究中心

二、基金分红

上周基金分红
名称 单位分红 红利发放日 权益登记日 除息日 投资类型 管理公司
华安上证180ETF点评 0.01 2012-11-20 2012-11-14 2012-11-15 指数型基金 华安基金管理有限公司
华宝兴业先进成长点评 0.268 2012-11-21 2012-11-20 2012-11-20 股票型基金 华宝兴业基金管理有限公司
上投摩根强化回报A 0.04 2012-11-23 2012-11-22 2012-11-22 混合型基金 上投摩根基金管理有限公司
上投摩根强化回报B 0.04 2012-11-23 2012-11-22 2012-11-22 混合型基金 上投摩根基金管理有限公司
上投摩根成长先锋 0.189 2012-11-23 2012-11-22 2012-11-22 股票型基金 上投摩根基金管理有限公司

数据来源:WIND、好买基金研究中心

三、基金经理变更

上周基金经理变更
名称 现任基金经理 最新任职日期 投资类型 管理公司
大成现金增利A点评 王立 2012-11-20 货币型基金 大成基金管理有限公司
大成现金增利B点评 王立 2012-11-20 货币型基金 大成基金管理有限公司
基金同益点评 王克玉,张锦灿 2012-11-20 封闭式基金 长盛基金管理有限公司
银华消费主题分级 韩广哲,王琦 2012-11-20 股票型基金 银华基金管理有限公司
景顺长城支柱产业点评 贾殿村,陈晖 2012-11-20 股票型基金 景顺长城基金管理有限公司
方正富邦红利精选点评 张璐 2012-11-20 股票型基金 方正富邦基金管理有限公司
工银瑞信中小盘成长 胡文彪,王筱苓,郝联峰 2012-11-20 股票型基金 工银瑞信基金管理有限公司
银华瑞祥点评 韩广哲,王琦 2012-11-20 封闭式基金 银华基金管理有限公司
银华瑞吉点评 韩广哲,王琦 2012-11-20 封闭式基金 银华基金管理有限公司
中邮稳定收益A点评 张萌 2012-11-21 债券型基金 中邮创业基金管理有限公司
中邮稳定收益C点评 张萌 2012-11-21 债券型基金 中邮创业基金管理有限公司
富国纯债AB 邹卉 2012-11-22 债券型基金 富国基金管理有限公司
富国纯债C 邹卉 2012-11-22 债券型基金 富国基金管理有限公司
华安现金富利B 黄勤,杨柳 2012-11-23 货币型基金 华安基金管理有限公司
华安现金富利A 杨柳,黄勤 2012-11-23 货币型基金 华安基金管理有限公司

数据来源:WIND、好买基金研究中心

焦点点评

一、财政部:未来中央财政将持续完善节能减排财税政策体系

《中国证券报》报道,财政部部长助理郑晓松11月23日表示,鉴于目前依然严峻的全国节能减排形势,未来中央财政将持续完善节能减排的财税政策体系,将扩大节能减排财政政策综合示范,在目前北京、重庆、深圳等8个城市试点的基础上,稳步扩大试点范围,鼓励引导地方从产业低碳化、交通清洁化、建筑绿色化等多方面全面推进节能减排。

点评:节能环保无疑是政府当前一个工作重点,与党的十八大报告提出的美丽中国概念密切相关。除了带动相关产业外,该方针的持续落实也是保证中国未来可持续健康发展的重要组成部分。

二、上交所计划推出多种ETF产品

上海证券交易所基金与衍生品部总监刘逖23日表示,上交所将进一步完善ETF基金产品结构,债券ETF和黄金ETF有望年内获批,明年初上市。此外,上交所计划推出多种ETF产品,一种是商品类ETF,包括农产品、商品、原油ETF等;另一种是外汇ETF,目前正在准备的包括美元ETF和澳元 ETF;还将推出挂钩型ETF,可以挂钩一个价格或指数。刘逖透露,上交所明年还会重点推出房地产基金,目前正在制作方案。

点评:在监管层大力鼓励金融市场创新的背景下,新的金融工具的出现无疑有利于金融市场的成熟与繁荣,为更多的金融创新提供了基础。

三、德拉吉:必要时欧洲央行将启动OMT购债计划

欧洲央行行长德拉吉11月23日表示,必要时欧洲央行将启动直接货币交易(OMT)购债计划。其并称,OMT计划显示央行的决心和远见。此外,德拉吉还指出,各国政府必须继续推动改革,且要致力于建设更深入的经济和金融联盟;物价稳定目标将来也不会放松。

点评:德拉吉的表态一方面显示出欧洲央行稳固和改善欧洲经济的决心,一方面也表明当前欧洲整体依旧问题重重。

好买观点

一、2000点保卫战

上周,大盘在2000点附近震荡,盘中一度创出1995.17点新低。目前,市场成交量继续萎缩,沪深两市日成交金额在11月20日创出近年新低,反映出市场总体投资热情依然有限。

宏观方面,11月汇丰中国制造业PMI初值为50.4%,创13个月新高,且重返50%“荣枯线”上方。该数据与近期其他经济数据相吻合,共同表明我国经济运行状况正趋于好转。由于与官方PMI相比,中小企业在汇丰PMI中比例更大,该指数向好或反映出我国中小企业的经营和订单情况近期出现明显好转。

资金方面,上周央行通过逆回购投放资金2030亿元,加上150亿到期央票,总共投放流动性2180亿元。不过,扣除2420亿元到期逆回购,上周资金仍表现为净回笼。考虑到近期食品和住房价格环比升高,央行未来还可能维持偏谨慎的货币政策,通过频繁逆回购调节资金平衡。此外,虽然近期RQFII额度新增2000亿元,QFII审批速度也有明显加快,但从额度的提高到资金的入市中间还需要一定的时间,短期来看并不能显著增加场内资金。

外围方面,希腊政府暗示国际贷款提供方已接近于在发放下一批援助问题上达成一致。但欧盟各国领导人就欧盟2014到2020年的预算方案讨论尚未取得任何成果。美国初请失业金人数环比下降且好于预期,但消费者信心指数的终值低于初值和市场预期。总体来看,外围方面喜忧参半,美国的“财政悬崖”问题依旧是当前全球投资者关注的焦点。

综上所述,市场当前的有力支撑主要来自国内经济数据好转带动下的信心修复。但考虑到市场增量资金有限、市场参与热情依旧低迷、外围市场不确定性仍旧较大,本周市场或在2000点附近继续震荡。

二、债券型基金投资策略

上周中债总财富指数收于142.2584,较前周上涨0.02%;中债国债总财富指数收于143.3919较前周下跌0.02%,中债金融债总财富指数收于142.1801,较前周上涨0.06%;中债企业债总财富指数收于124.8087,较前周上涨0.12%;中债短融总财富指数收于 129.8032,较前周上涨0.05%。

中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示,一年期国债收益率为2.83%,下行6.55个基点,十年期国债收益率为3.55%,上行2.95个基点;银行间一年期AAA级企业债收益率上行10.6个基点,银行间三年期AAA级企业债收益率上行4.28个基点,10年期AAA级企业债收益率下行 0.45个基点,分别为4.36%、0.05和5.14%,一年期AA级企业债收益率上行7.60个基点,三年期AA级企业债收益率上行3.28个基点,10年期AA级企业债收益率上行1.55个基点,分别为5.05%、5.45%和6.43%。

资金面上,上周央行实施2020亿逆回购,150亿票据到期,到期逆回2420亿元,上周资金净回笼240亿元。逆回购发行利率与前期持平。上周,7天质押式回购周五加权平均利率为2.8359%,较前一周末下降6.85bp。

基本面上,上周公布的11月汇丰PMI初值为50.4,13个月以来首次回到扩张区间,对比上月数据回升0.9,呈现明显的反季节上升趋势,显示制造业逐步回暖,进一步巩固目前经济企稳回升态势。细项观察,产出指数增速加快,是拉动汇丰PMI回升的主要因素,需求方面,新订单指数增速回落,略好于季节性水平,但弱于产生的增长。从产成品库存来看,去库存阶段已至尾声,库存调整未来或将对经济形成短期的拉动。经济面回暖的再次得到确认。

总体来看,经济基本面上积极因素延续。信用利差仍处于历史1/3分位附近,信用债收益率仍有进一步下降空间,可关注中长久期的中等级信用债。在选择债券型基金时,也主要选择中高等级信用债占比较多,配置中长久期债比较多的债券型基金。风险偏好型投资者可关注波段操作能力较强且可参与可转债投资的债券型基金。

三、QDII基金投资策略

周五(11月23日)美国股市大幅收高,道琼斯工业平均指数上涨172.79点,收于13009.68点,涨幅为1.35%;纳斯达克综合指数上涨40.30点,收于2966.85点,涨幅为1.38%;标准普尔500指数上涨18.12点,收于1409.15点,涨幅为1.30%。全周,道指上扬3.3%,纳斯达克指数上扬4%,标普500指数涨3.6%

美国方面,(1)美国劳工部指出,在截至11月17日的一周中,初请失业金人数环比下降4.1万,总数降至41万。据汤森路透集团调查,经济学家对此的平均预期为环比降至41.8万。此前一周的人数为43.9万。(2)密歇根大学和路透社联合宣布,11月美国消费者信心指数的终值为82.7点。据彭博社的调查,经济学家对此的平均预期为84.0点。11月消费者信心指数的初值为84.9点。

欧洲方面,德国Ifo11月商业信心指数由10月的100升至101.4,为八个月来首次上涨,且高于市场预期。另一项数据显示,法国商业信心较上月也有所回升。此外,希腊政府也传递出的利好信息,该国政府暗示国际贷款提供方已接近于在发放下一批援助问题上达成一致。得益于上述利好事件,周五(11 月23日)欧股高收,斯托克600指数涨0.60%,报273.33点。法、德、英股依次高收0.9%、0.9%、0.5%。

此外,欧盟各国领导人当地时间22日到23日在布鲁塞尔召开了特别峰会,讨论欧盟2014到2020年的预算方案,讨论没取得任何成果,不过符合市场预期。目前各国最大的争议点在于无法找到一个力度足够同时又能满足所有欧盟成员国要求的削减开支方案,英国和一些北欧成员国的异议尤为突出,预计该预算案将会在明年年初的下一次会议上重新得到讨论。欧洲下一阶段的关注重心将回到希腊及西班牙等国的受援前景上。

大宗商品方面,纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格上涨23.20美元,报收于每盎司 1751.40美元,涨幅为1.3%,创下自10月17日以来的最高纽约黄金期货最高收盘价。在全周的交易中,纽约黄金期货价格上涨了2.1%。纽约原油期货也同样收盘上涨。纽约商业交易所(NYMEX)明年1月份交割的轻质原油期货价格上涨90美分,报收于每桶88.28美元,涨幅为1%。在全周的交易中,纽约原油期货价格上涨了1.6%。

在QDII投资策略上,建议投资者在重点配置美股QDII基金的同时适当配置以黄金为主题的产品。

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