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复旦大学硕士。历任《证券市场研究周刊》高级编辑,华安基金管理公司上海分公司副总经理。 乐嘉庆著有《证券法交易教程》、《合同法比较》等专著,其和其管理的基金研究中心的基金研究报告见于各个领先的财经媒体,包括中国证券报、上海证券报、理财周报、投资有道等。并长期担任第一财经电视台及第一财经电台特邀嘉宾,财富中国节目特邀嘉宾,在新闻晨报著有专栏。在业内以基投资策略和基金整合构建研究著称,独具敏锐的视角及深度。

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国内市场单边上涨 海外基金相对落后  

2012-06-05 14:24:44|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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一、市场表现

本文所称的中国海外基金泛指由国内投资团队在海外(主要是香港地区)运作的对冲基金产品,这些产品的投资范围是在香港乃至于在全球市场进行投资,投资标的除股票外,还可涉及多种衍生品、外汇等,这些都是在A股市场内进行投资的阳光私募基金所不能覆盖的,所以对投资者的资产配置具有积极的意义,也开始受到越来越多的关注。

由于投资区域主要集中于香港且香港市场受大陆及美国资本市场的影响较大,这三地的股市是关注的重点。就2011年5月至2012年4月末的1年指数走势来看,沪深300和恒生指数都出现了大幅度的下跌,但是标普500指数表现相对强劲。沪深300和恒生指数1年来分别下跌了17.75%和11.07%,而标普500指数上涨了2.52%。4月,三地指数表现差异较大,沪深300指数大幅上涨,恒生指数也出现了一定上涨,但是标普指数500出现了小幅下跌。沪深300指数和恒生指数分别上涨6.98%和2.62%,而标普500指数下跌了0.75%。4月,沪深300指数基本上是单边向上的走势,而标普500指数和恒生指数是震荡的格局。

国内市场单边上涨 海外基金相对落后 - 乐嘉庆 - 好买基金研究中心

数据来源:WIND、好买基金研究中心,数据截止2012年4月30日。

二、中国海外基金业绩表现

从12个月的时间段来看,中国海外基金净值平均下跌幅度达到15.49%,小幅跑赢沪深300指数,大幅跑输恒生指数和标普500指数。从3个月的时间段来看,中国海外基金平均上涨5.84%,虽然跑赢了恒生指数,但是还是落后于沪深300指数和标普500指数。4月中国海外基金平均下跌1.21%,落后于三地股市,尤其大幅落后于沪深300指数。最近一个月梵晟宏观策略基金下跌幅度相对较大,如果除去该基金,中国海外基金的12个月、3个月和1个月的平均收益分别是-13.45%,4.27%和0.26%,4月份的业绩表现还是远远落后于沪深300指数。梵晟宏观策略基金是一只采用全球宏观对冲策略的基金,基金净值波动的幅度相对比较大。

最近12个月,香港和国内市场都出现比较大幅度的下跌,大部分的中国海外基金都没有取得正收益。在中国海外基金中,只有景林中国阿尔法、新同方动力基金取得了正收益,分别上涨13.71%和2.32%。其中,景林中国阿尔法是一只采用多空策略的基金。下跌幅度相对较大的是梵晟宏观策略基金、国元多策略中国机会、博石中国机遇,跌幅都超过了25%。最近3个月,大部分的中国海外基金都获得了正收益。表现最好的是梵晟宏观策略基金、景林中国阿尔法,上涨幅度分别达到32.59%和16.89%。最近3个月,在市场上涨的情况下还是有一些中国海外基金净值出现了一定幅度的下跌,如天马中国成长、中国盛海二期、睿亦嘉资本动态价值和金牛L.H.基金都没有取得正收益。4月份,美国市场出现了小幅下跌,香港和国内股市出现了一定幅度的上涨,中国海外基金中表现较好的是国元多策略中国机会、淡水泉中国机会、景林中国阿尔法等等。4月跌幅相对较大的基金是梵晟宏观策略基金,净值下跌了26.21%。

 

中国海外基金近1年收益率
管理人 产品名称 最新 最新净值 近1月 近3月 近12月
净值日 收益率(%) 收益率(%) 收益率(%)
睿智金融 睿智华海 30/04/2012 1.83 -4.14 2.08 -19.54
明达 金牛L.H.基金 30/04/2012 85.63 -0.35 -0.79 -20.8
赤子之心 赤子之心价值投资 30/04/2012 130.43 0.89 5.62 -19.68
赤子之心自然选择 02/05/2012 125.8 2.72 8.23 -12.9
睿亦嘉资本管理 睿亦嘉资本动态价值 30/04/2012 153.35 -3.28 -5.9 -24.49
新同方 新同方动力基金 30/04/2012 1247.07 -0.29 6.87 2.32
景林 金色中国 30/04/2012 95.93 -1.59 4.23 -4.66
景林中国阿尔法 30/04/2012 120.03 3.25 16.89 13.71
睿信 睿信中国成长 30/04/2012 174.99 0.65 9.8 -14.75
天马 天马中国成长 30/04/2012 337.99 -1.5 -5.01 -20.63
晓杨 晓扬成长 30/04/2012 292.23 0.34 8.19 -12.7
晓扬机遇 30/04/2012 116.35 0.26 7.71 -13.87
梵基 梵晟宏观策略基金 30/04/2012 791.06 -26.21 32.59 -50.17
国元 国元多策略中国机会 30/04/2012 130.9 7.26 9.45 -32.25
博石 博石中国机遇 30/04/2012 90.36 -2.3 0.42 -25.31
淡水泉 淡水泉中国机会 30/04/2012 176.85 5.56 6.47 -8.81
盛海 中国盛海二期 30/04/2012 1180.14 -0.65 -2.33 -14.29
中信证券-盛海领先 19/04/2012 1192.08 -2.43 0.66 -0.09
中国海外基金平均收益率 30/04/2012   -1.21 5.84 -15.49
恒生指数(HSI) 30/04/2012 21094.21 2.62 3.45 -11.07
沪深300指数 30/04/2012 2626.16 6.98 6.57 -17.75
标普500指数 30/04/2012 1397.91 -0.75 6.51 2.52
恒生香港中资企业指数(HSCCI) 30/04/2012 4128.46 3.56 5.5 -4.19
恒生中国企业指数(HSCEI) 30/04/2012 11081 4.14 -1.93 -16.11

数据来源:好买基金研究中心,数据截止2012年4月末。

以下的几只中国海外基金未公布2012年4月的基金净值。在公布2012年3月净值数据的中国海外基金中表现较好的是PinPoint China Fund等。

中国海外基金近1年收益率(未公布最新1个月的基金净值)
管理人 产品名称 最新 最新净值 近1月 近3月 近12月
净值日 收益率(%) 收益率(%) 收益率(%)
柏坊 中国龙动力 30/11/2011 142.69 -7.49 -7.54 -35.15
从容 JTM大中华机会 31/08/2011 101.02 -10.1 -11 -5.02
锦宏 锦宏中国价值 29/07/2011 150.18 -2.4 -9.11 15.45
Chronos True Chronos True Fund 29/02/2012 565.15 21.79 -40.14 -27.34
福而伟 英明绝对回报基金 29/02/2012 95.66 10.88 24.04 NA
东方港湾资产 东方港湾马拉松中国 31/03/2012 1487.89 -7.92 4.5 NA
PinPoint PinPoint China Fund 30/03/2012 629.78 0.61 0.21 -1.31
理成 理成大中华转子成长 30/03/2012 1048.33 -2.01 6.37 NA
麦盛资产 麦盛中国机会 30/06/2011 123.36 NA 5.68 40.01

数据来源:好买基金研究中心,数据截止2012年4月末。

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