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关于我

复旦大学硕士。历任《证券市场研究周刊》高级编辑,华安基金管理公司上海分公司副总经理。 乐嘉庆著有《证券法交易教程》、《合同法比较》等专著,其和其管理的基金研究中心的基金研究报告见于各个领先的财经媒体,包括中国证券报、上海证券报、理财周报、投资有道等。并长期担任第一财经电视台及第一财经电台特邀嘉宾,财富中国节目特邀嘉宾,在新闻晨报著有专栏。在业内以基投资策略和基金整合构建研究著称,独具敏锐的视角及深度。

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公募基金四季报点评:仓位提高 大幅增配金融股  

2013-01-23 16:35:51|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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截止2013年1月22日,70家基金公司四季报已披露完毕。根据好买基金研究中心统计,纳入统计主动股票型基金的平均仓位为84.19%,混合型基金的平均仓位为71.73%。策略方面,基金经理们普遍对2013年股市总体表现和投资机会表示乐观。多数基金经理认为经济将缓慢复苏,总体形势好于 2012年。对于股市大势,看好的基金经理明显增多,温和上涨以及结构性机会不断是多数基金经理的判断。下文,好买基金研究中心将从多个方面为投资者详细解读2012年四季报。

一、 固定基金份额增幅继续

从基金份额变动率中可以很清晰的看出,固定收益类基金在2012年四季度的份额明显上升,债券型和货币型基金的变动率分别为23.02%和 55.78%。临近年末,各大基金公司大量发行短期理财、货币型基金等固定收益类产品。以货币型基金为例,去年四季度共有9家基金公司发行了此类基金,这种情况是非常罕见的。偏股型基金方面,四季度股市先抑后扬,尤其是在12月,股市大幅上扬,部分投资者或受到获利了结情绪影响,较少了权益类产品的持有份额,股票型和混合型基金四季度份额分别下降2.14%、1.21%,QDII基金下降了12.93%。

各类型基金份额
基金类型 四季度份额(亿) 三季度份额(亿) 变动率
主动股票型 8408.32 8592.06 -2.14%
混合型 6196.21 6271.95 -1.21%
债券型 3692.45 3001.61 23.02%
货币型 5598.2 3593.74 55.78%
QDII型 904.02 1038.32 -12.93%

数据来源:Wind、好买基金研究中心 截止2012年12月31日

基金公司方面,四季度基金净申购赎回差异明显。易方达基金、中银基金净申购均超过200亿,分别达347.49亿份、204.38亿份。从单个产品来看,对基金公司净申购贡献最大的是短期理财和货币基金,以中银旗下基金为例,中银理财14天B四季度净申购份额为127.16亿,中银货币B为 102.99亿。份额缩水最多的是嘉实基金,赎回最多的基金是嘉实沪深300ETF,达到91.29亿份。

主动管理基金中,国富深化价值、上投摩根成长先锋、华宝兴业先进成长受到投资者的欢迎,四季度净申购分别达12.48亿、10.52亿、7.97亿。

基金份额净申购赎情况
  基金公司 净申购赎回(亿)
前五 易方达基金 347.49
中银基金 204.38
华安基金 168.86
大成基金 162.26
建信基金 139.68
后五 国投瑞银基金 -30.23
广发基金 -77.62
招商基金 -101.62
汇添富基金 -124
嘉实基金 -157.92

数据来源:Wind、好买基金研究中心 截止2012年12月31日

注:正数为净申购,负数为净赎回

二、资产净值:华夏基金稳居第一

四季度华夏、易方达、嘉实等8家基金管理资产规模超过1000亿。资产净值前五名的依然是华夏、易方达、嘉实、南方、博时,但是排序有所改变。其中华夏基金资产净值上升196.12亿,稳坐第一把交椅。易方达基金资产规模上升37.30%,由三季度的第四名提升至第二,南方基金变化较小,资产净值仅提高了4.80亿。

资产净值
  基金公司 4季度资产净值(亿) 变化 变化率(%)
资产净值前五 华夏基金 2,184.31 196.12 9.86
易方达基金 1,908.83 518.52 37.3
嘉实基金 1,661.46 78.05 4.93
南方基金 1,527.76 4.8 0.32
博时基金 1,371.30 140.41 11.41
资产净值后五 安信基金 7.876 -14.77 -65.22
富安达基金 7.359 -1.98 -21.22
长安基金 1.845 -0.43 -18.93
德邦基金 1.327 -1.9 -58.93
国金通用基金 1.129 -0.66 -36.87

数据来源:Wind、好买基金研究中心 截止2012年12月31日

三、基金公司整体盈利,仅一家亏损

从公布四季报的70家基金公司的盈利水平来看,除了天弘基金亏损1.6亿元之外,其余基金公司均有不同幅度的盈利,但内部分化显著,呈现出较强规模盈利效应。其中华夏、嘉实、易方达、博时、南方基金四季度分别实现盈利108.54亿元、96.64亿元、75.57亿元、64.30亿元、46.00亿元,位居盈利水平排行榜前五位。

四季度利润总额
  基金公司 三季度利润(亿)
四季度利润前五 华夏基金 108.54
嘉实基金 96.64
易方达基金 76.57
博时基金 64.3
南方基金 46
四季度利润后五 长安基金 0.05
国金通用基金 0.03
方正富邦基金 0.02
益民基金 0.01
天弘基金 -1.6

数据来源:Wind、好买基金研究中心 截止2012年12月31日

四、整体仓位提高

就仓位来看,各类偏股型基金的仓位与一季度相比有一定幅度的上升,其中主动股票型仓位提高了2.53个百分点,而混合型提高4.35个百分点。基金在股市止跌反弹的过程中,多数基金都提高了仓位。

基金仓位
基金类型 四季度 三季度
主动股票型 84.19% 81.52%
混合型 71.73% 67.38%

数据来源:Wind、好买基金研究中心 截止2012年12月31日

五、个股及行业配置:增持金融、减持白酒

基金2012年四季报显示,在去年四季度股市反弹过程中,基金纷纷买入并重仓银行地产等周期股,而白酒医药等个股被基金大幅减持。四季度增持的前十大个股多为银行股(如兴业银行、浦发银行、民生银行等)和地产股(如招商地产、万科A、保利地产等)。而减持前十大个股中白酒股居多,如贵州茅台、五粮液以及前期受到“塑化剂”事件影响较多的酒鬼酒。不过,虽遭大幅减持,贵州茅台依然以微弱优势位居基金头号重仓股之位。

基金个股增减持情况
四季度增持前十大个股 四季度减持前十大个股
排名 股票名称 排名 股票名称
1 兴业银行 1 贵州茅台
2 浦发银行 2 五粮液
3 民生银行 3 康美药业
4 招商银行 4 洋河股份
5 招商地产 5 中国平安
6 华侨城A 6 泸州老窑
7 万科A 7 国电南瑞
8 上汽集团 8 双汇发展
9 中国人寿 9 沱牌舍得
10 保利地产 10 酒鬼酒

数据来源:Wind、好买基金研究中心 截止2012年12月31日

行业配置中,增幅较大的为金融保险业、机械设备仪表和房地产业,增配比例分别为2.98%、1.64%、1.41%,四季度涨幅分别为19.84%、7.87%、23.88%。而四季度基金十大重仓行业分别为金融保险、机械设备仪表、医药生物三个行业。

基金四季度增持前5大行业
行业名称 2012年四季末 2012年三季末 增减比例 四季度涨幅
市值(亿元) 占净值比例(%) 市值(亿元) 占净值比例(%)
金融、保险业 1534.82 12.1 1122.68 9.12 2.98 19.84
机械、设备、仪表 1331.72 10.5 1089.86 8.85 1.64 7.87
房地产业 974.08 7.68 771.83 6.27 1.41 23.88
建筑业 421.35 3.32 317.3 2.58 0.74 15.79
金属、非金属 383.16 3.02 296.99 2.41 0.61 5.53

数据来源:Wind、好买基金研究中心 截止2012年12月31日

四季度十大重仓行业
  行业名称 市值(万元) 占净值比(%) 占股票投资市值比(%) 市值增长率(%)
1 制造业 44,488,228.95 34.56 44.55 2.55
2 金融、保险业 19,476,580.93 17.1 21.49 34.13
3 机械、设备、仪表 12,594,596.01 10 12.69 17.71
4 医药、生物制品 9,168,811.37 7.85 9.77 1.82
5 食品、饮料 9,291,371.57 7.84 9.85 -18.69
6 房地产业 8,974,517.56 7.71 9.52 26.05
7 采掘业 5,153,598.66 4.77 5.87 2.77
8 金属、非金属 4,585,100.95 4.18 5.11 20.31
9 信息技术业 4,298,244.70 3.77 4.7 -10.77
10 建筑业 3,872,195.40 3.77 4.57 39.98

数据来源:Wind、好买基金研究中心 截止2012年12月31日

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