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关于我

复旦大学硕士。历任《证券市场研究周刊》高级编辑,华安基金管理公司上海分公司副总经理。 乐嘉庆著有《证券法交易教程》、《合同法比较》等专著,其和其管理的基金研究中心的基金研究报告见于各个领先的财经媒体,包括中国证券报、上海证券报、理财周报、投资有道等。并长期担任第一财经电视台及第一财经电台特邀嘉宾,财富中国节目特邀嘉宾,在新闻晨报著有专栏。在业内以基投资策略和基金整合构建研究著称,独具敏锐的视角及深度。

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2013.03.26 好买每日市场及基金解析  

2013-03-26 10:25:34|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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市场回顾

一、基础市场

上周,沪深两市双双收涨。截止收盘,上证综指收于2328.28点,涨49.88点,涨幅为2.19%;深成指收于9343.41点,涨 244.13点,涨幅为2.68%。大盘股强于小盘股。中证100上涨3.18%,中证500上涨3.13%。上周,23个申万一级行业中有23个行业上涨,其中,公用事业、房地产、金融服务表现居前,涨跌幅分别为5.31%、5.27%、4.47%,黑色金属、有色金属、食品饮料表现居后,涨跌幅分别为 0.86%、0.13%、0.06%。

上周,中信标普全债指数上涨0.15个百分点。

上周,欧美主要市场普遍下跌,其中,道指下跌0.01%,标普500下跌0.24%;道琼斯欧洲50 下跌0.92%。亚太主要市场普遍下跌,其中,恒生指数下跌1.85%,印度孟买下跌3.56%。

上周各类指数表现
指数名称 收盘指数 涨跌幅(%)
上证综合指数 2328.28 2.19
沪深300 2618.31 3.09
深证成份指数 9343.41 2.68
上证基金指数 4077.9 2.79
深证基金指数 4714.13 2.14
中证100 2543.01 3.18
中证500 3579.92 3.13
道琼斯工业平均指数 14512.03 -0.01
标准普尔500指数 1556.89 -0.24
道琼斯欧洲50 2692.78 -0.92
法国巴黎CAC40指数 3770.29 -1.92
伦敦金融时报100指数 6392.76 -1.49
俄罗斯RTS指数 1470.91 -4.34
东京日经225指数 12338.53 -1.77
恒生指数 22115.3 -1.85
韩国综合指数 1948.71 -1.9
印度孟买Sensex30指数 18735.6 -3.56
中信标普全债指数 1365.25 0.15
中债国债全价指数 116.95 0.01
中债企业债全价指数 99.81 -0.06

数据来源:WIND、好买基金研究中心数据截至2013年3月22日

上周申万一级行业涨跌幅

数据来源:WIND、好买基金研究中心 数据截至2013年3月22日

二、基金市场

上周,各类型基金全部上涨,其中股票型基金涨幅最大,达到3.07%。开放式指数型和混合型基金也分别上涨了2.82%和2.67%。

数据来源:WIND、好买基金研究中心 注:QDII净值截至日为2013年3月21日

上周,股票型基金中,信诚精萃成长、汇丰晋信低碳先锋和农银汇理行业轮动表现居前,涨幅分别为5.48%、5.48%和5.19%;混合型基金中,汇丰晋信2026、广发内需增长和安信灵活配置涨幅居前,分别为4.76%、4.70%和4.44%;封闭式基金中,基金同益、基金金鑫和基金银丰表现居前,涨幅分别为3.60%、3.29%和3.13%;QDII型基金中,华宝兴业中国成长、富国中国中小盘和南方中国中小盘排名居前,涨幅分别为 2.23%、1.38%和1.34%。

权益类基金收益率排名前五
股票型涨幅前五 混合型涨幅前五
名称 周涨跌幅(%) 名称 周涨跌幅(%)
信诚精萃成长 5.48 汇丰晋信2026 4.76
汇丰晋信低碳先锋 5.48 广发内需增长 4.7
农银汇理行业轮动 5.19 安信灵活配置 4.44
信诚深度价值 5.18 博时回报灵活配置 4.34
富国天合稳健优选 5.16 东吴嘉禾优势 4.3
封闭式净值涨幅前五 QDII涨幅前五
名称 周涨跌幅(%) 名称 周涨跌幅(%)
基金同益 3.6 华宝兴业中国成长 2.23
基金金鑫 3.29 富国中国中小盘 1.38
基金银丰 3.13 南方中国中小盘 1.34
基金汉兴 3.13 易方达黄金主题 1.23
基金通乾 3.01 嘉实黄金 1.23
指数型基金涨幅前五
名称 周涨跌幅(%)
银华道琼斯88精选 4.59
国泰上证180金融ETF 4.54
国投瑞银沪深300金融 4.48
国泰上证180金融ETF联接 4.25
鹏华上证民企50ETF 4.19

数据来源:WIND、好买基金研究中心 注:QDII净值截至日为2013年3月21日

上周,债券型基金中,申万菱信可转债、汇添富可转债A和长信可转债A表现居前,涨幅分别为4.37%、4.14%和3.64%;货币型基金中,东吴货币A、银华货币A和国投瑞银货币A表现居前,涨幅分别为0.09%、0.09%和0.07%。

固定收益类收益率排名前五
债券型涨幅前五 货币型涨幅前五
名称 周涨跌幅(%) 名称 周涨跌幅(%)
申万菱信可转债 4.37 东吴货币A 0.09
汇添富可转债A 4.14 银华货币A 0.09
长信可转债A 3.64 国投瑞银货币A 0.07
建信转债增强A 3.58 泰达宏利货币 0.07
博时转债A 3.36 国泰货币 0.07

数据来源:WIND、好买基金研究中心

上周,分级股基进取份额中,申万菱信深成进取、中欧盛世成长B和银华锐进表现居前。杠杆排名前三的分别是申万菱信深成进取、银华锐进信和诚中证500B,杠杆大小分别为5.28、2.65和2.34。

分级股基进取份额收益率及杠杠排名前五
净值涨幅前五 杠杆前五
名称 周涨跌幅(%) 名称 杠杆大小
申万菱信深成进取 14.57 申万菱信深成进取 5.28
中欧盛世成长B 7.25 银华锐进 2.65
银华锐进 7.14 信诚中证500B 2.34
建信进取 6.99 广发深证100B 2.21
信诚中证500B 6.61 国联安双力中小板B 2.11

数据来源:WIND、好买基金研究中心

基金动态

一、基金发行

上周基金发行
名称 认购起始日期 认购截止日期 投资类型 管理公司
国联安保本 2013-03-22 2013-04-18 保本型基金 国联安基金管理有限公司
英大纯债C 2013-03-21 2013-04-19 中长期纯债型基金 英大基金管理有限公司
英大纯债A 2013-03-21 2013-04-19 中长期纯债型基金 英大基金管理有限公司
银华交易货币 2013-03-18 2013-03-26 货币市场型基金 银华基金管理有限公司
工银瑞信安心增利B 2013-03-18 2013-03-22 货币市场型基金 工银瑞信基金管理有限公司
工银瑞信安心增利A 2013-03-18 2013-03-22 货币市场型基金 工银瑞信基金管理有限公司
交银双轮动C 2013-03-18 2013-04-12 中长期纯债型基金 交银施罗德基金管理有限公司
长城久利保本 2013-03-18 2013-04-16 保本型基金 长城基金管理有限公司
广发中证500ETF 2013-03-18 2013-03-29 被动指数型基金 广发基金管理有限公司
华富保本 2013-03-18 2013-04-19 保本型基金 华富基金管理有限公司
交银双轮动AB 2013-03-18 2013-04-12 中长期纯债型基金 交银施罗德基金管理有限公司

数据来源:WIND、好买基金研究中心

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2013.03.26 好买每日市场及基金解析 - 乐嘉庆 - 好买基金研究中心

 

二、基金分红

上周基金分红
名称 单位分红 红利发放日 权益登记日 除息日 投资类型 管理公司
华夏亚债中国A 0.03 2013-03-21 2013-03-20 2013-03-20 中长期纯债型基金 华夏基金管理有限公司
华夏亚债中国C 0.03 2013-03-21 2013-03-20 2013-03-20 中长期纯债型基金 华夏基金管理有限公司
嘉实超短债 0.002 2013-03-20 2013-03-19 2013-03-19 短期纯债型基金 嘉实基金管理有限公司
嘉实周期优选 0.05 2013-03-20 2013-03-19 2013-03-19 普通股票型基金 嘉实基金管理有限公司
易方达积极成长 0.04 2013-03-18 2013-03-15 2013-03-15 偏股混合型基金 易方达基金管理有限公司
天弘永利债券A 0.02 2013-03-19 2013-03-18 2013-03-18 混合债券型二级基金 天弘基金管理有限公司
天弘永利债券B 0.021 2013-03-19 2013-03-18 2013-03-18 混合债券型二级基金 天弘基金管理有限公司
富安达增强收益A 0.02 2013-03-19 2013-03-15 2013-03-15 混合债券型二级基金 富安达基金管理有限公司
富安达增强收益C 0.02 2013-03-19 2013-03-15 2013-03-15 混合债券型二级基金 富安达基金管理有限公司
财通稳健增长 0.008 2013-03-19 2013-03-15 2013-03-15 混合债券型二级基金 财通基金管理有限公司
华夏亚债中国A 0.03 2013-03-21 2013-03-20 2013-03-20 中长期纯债型基金 华夏基金管理有限公司
华夏亚债中国C 0.03 2013-03-21 2013-03-20 2013-03-20 中长期纯债型基金 华夏基金管理有限公司
嘉实超短债 0.002 2013-03-20 2013-03-19 2013-03-19 短期纯债型基金 嘉实基金管理有限公司
嘉实周期优选 0.05 2013-03-20 2013-03-19 2013-03-19 普通股票型基金 嘉实基金管理有限公司
易方达积极成长 0.04 2013-03-18 2013-03-15 2013-03-15 偏股混合型基金 易方达基金管理有限公司
天弘永利债券A 0.02 2013-03-19 2013-03-18 2013-03-18 混合债券型二级基金 天弘基金管理有限公司
天弘永利债券B 0.021 2013-03-19 2013-03-18 2013-03-18 混合债券型二级基金 天弘基金管理有限公司
富安达增强收益A 0.02 2013-03-19 2013-03-15 2013-03-15 混合债券型二级基金 富安达基金管理有限公司
富安达增强收益C 0.02 2013-03-19 2013-03-15 2013-03-15 混合债券型二级基金 富安达基金管理有限公司
财通稳健增长 0.008 2013-03-19 2013-03-15 2013-03-15 混合债券型二级基金 财通基金管理有限公司

数据来源:WIND、好买基金研究中心

三、基金经理变更

上周基金经理变更
名称 现任基金经理 最新任职日期 投资类型 管理公司
华安纯债C 张晟刚,苏玉平 2013-03-23 中长期纯债型基金 华安基金管理有限公司
华安纯债A 苏玉平,张晟刚 2013-03-23 中长期纯债型基金 华安基金管理有限公司
嘉实中证500ETF联接 杨宇 2013-03-22 被动指数型基金 嘉实基金管理有限公司
财通中证100增强 关家雄 2013-03-22 增强指数型基金 财通基金管理有限公司
交银先进制造 王少成,张科兵 2013-03-21 普通股票型基金 交银施罗德基金管理有限公司
长盛积极配置 贾志敏 2013-03-21 混合债券型二级基金 长盛基金管理有限公司
国富沪深300 赵晓东,张志强 2013-03-21 增强指数型基金 国海富兰克林基金管理有限公司
长盛中信全债 贾志敏 2013-03-21 混合债券型二级基金 长盛基金管理有限公司
万家信用恒利A 朱虹,唐俊杰 2013-03-20 中长期纯债型基金 万家基金管理有限公司
万家稳健增利C 朱虹,唐俊杰 2013-03-20 混合债券型一级基金 万家基金管理有限公司
中海可转换债券C 周其源 2013-03-20 混合债券型二级基金 中海基金管理有限公司
中海可转换债券A 周其源 2013-03-20 混合债券型二级基金 中海基金管理有限公司
万家稳健增利A 唐俊杰,朱虹 2013-03-20 混合债券型一级基金 万家基金管理有限公司
万家信用恒利C 唐俊杰,朱虹 2013-03-20 中长期纯债型基金 万家基金管理有限公司
平安大华深证300 黄建军 2013-03-19 增强指数型基金 平安大华基金管理有限公司
泰达宏利信用合利B 卓若伟,胡振仓 2013-03-19 中长期纯债型基金 泰达宏利基金管理有限公司
中银标普全球精选 陈学林 2013-03-19 QDII基金 中银基金管理有限公司
泰达宏利品质生活 焦云 2013-03-19 偏股混合型基金 泰达宏利基金管理有限公司
泰达宏利信用合利A 卓若伟,胡振仓 2013-03-19 中长期纯债型基金 泰达宏利基金管理有限公司
景顺长城品质投资 余广 2013-03-19 普通股票型基金 景顺长城基金管理有限公司
华夏一年定期开放 李中海 2013-03-19 混合债券型一级基金 华夏基金管理有限公司
华商价值共享灵活配置 田明圣 2013-03-18 偏债混合型基金 华商基金管理有限公司

数据来源:WIND、好买基金研究中心

焦点点评

一、 中国3月汇丰PMI升至51.7 创2个月新高

汇丰中国制造业PMI初值录得51.7,创两个月以来最高。3月份PMI显示制造业运行小幅改善。

点评:前期2月汇丰PMI仅为50.4,略低于市场的预期,使部分人产生了对经济复苏势头的担忧。3月汇丰PMI的反弹或一定程度上打消市场疑虑,增加投资者对我国经济稳步复苏的信心。

二、 公募基金进入做空时代 中证500多空分级酝酿出世

广发中证500指数多空分级基金近日上报募集申请,该基金在现有分级基金只能做多的基础上引入做空机制,改变了基金产品单边做多的传统投资策略,使得指数无论涨跌均可获取正收益。同时,该基金与正在火热发行的广发中证500ETF基金构成有利互补,为投资者提供更多选择。

点评: 广发中证500多空分级基金门槛低、交易便捷,进一步为渴望参与做空的投资者提供了有效的工具。

三、 IPO重启或提前至清明前后 开闸前有行情铺垫

距离拟IPO企业财务核查的自查截止日期仅剩9天,A股面临的压力也越来越大。证监会副主席姚刚在全国两会期间曾表示,IPO财务自查将在3月31 日前基本完成,然后要进行核查,此后才会考虑启动IPO。在分析人士看来,此次财务核查不仅给一批IPO有瑕疵的企业主动撤回材料的机会,也将为新股发行 “开闸放水”打通关节。IPO即将重启的担忧近日重新被提及,有机构甚至预言,IPO的发行提前将是大概率事件,时间点最快或在清明节前后。

点评:今年1月证监会史无前例地启动了800多家IPO在审企业财务报告专项检查工作。尽管该举措已使42家企业陆续撤单,但最新数据显示,沪深主板和创业板仍在排队的拟IPO企业数总数仍高达847家。不过,虽然IPO重启对市场情绪有一定影响,但该影响已经一定程度反映到了前期的市场价格中了。未来左右市场走势的主要因素仍旧是政策的动向和经济的复苏态势。

好买观点

一、股票型基金投资策略

上周沪深股市呈现先抑后扬的格局,周三出现飙升,随后两天均小幅上涨。

经济基本面上,3月汇丰制造业PMI预览值为51.7,好于预期值51.2及2月终值50.4,主要系新订单与产出分项指数快速回升带动,表明国内经济仍处于温和复苏阶段。

资金面上,本周央行分别于周二和周四进行390亿元28天期正回购和480亿元28天期正回购,本周净回笼470亿元,较上周的440亿元有所增加。至此,央行在公开市场上已连续第五周净回笼资金,自春节假期结束后总计回收流动性10110亿元。目前,央行小幅收回流动性,但银行间短期同业拆借利率不胜反降,说明短期市场资金面仍较宽裕。

仓位方面,根据好买基金仓位测算模型显示,上周偏股型基金的持股仓位连续第二周回调,平均下滑了196个基点,当前仓位为86.44%,其中标准混合型基金的仓位跌幅较大,达到206个基点,主动股票型的仓位也减少了191个基点。

总体来看,虽然宏观经济数据显示出积极的信号,资金面也仍然宽松,但是目前市场面临新股IPO的考验,同时尚未出台国五条细则,也给投资者带来一定担忧。基金仓位方面,在两次回调后,依然处于高位,面临减仓压力。所以我们认为,目前市场不确定性较多,如果没有增量资金的进入或者政策面的利好驱动,下周继续上涨空间有限。

二、债券型基金投资策略

上周中债总财富指数收于144.11,较前周上涨0.08%;中债国债总财富指数收于144.58较前周上涨0.08%;中债金融债总财富指数收于 144.72,较前周上涨0.07%;中债企业债总财富指数收于127.83,较前周上涨0.02%;中债短融总财富指数收于131.87,较前周上涨 0.06%。

中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示,一年期国债收益率为2.74%,下行1.63个基点,十年期国债收益率为3.58%,下行1.03个基点。银行间一年期AAA级企业债收益率上行3.60个基点,银行间三年期AAA级企业债收益率上行1.87个基点,10年期AAA级企业债收益率下行 0.75个基点,分别为4.01%、4.49%和5.17%。一年期AA级企业债收益率上行8.60个基点,三年期AA级企业债收益率上行7.87个基点,10年期AA级企业债收益率下行0.75个基点,分别为4.56%、5.23%和6.45%。

3月以来,信用债市场收益率结束了前两个月的下行趋势,开始小幅回升,尤其是短端品种出现了比中长端更为明显的抬升。短期信用债供给放量是收益率回升的重要因素之一。虽然经济维持弱复苏格局,但实体经济的融资需求依然较强,债券市场相对信贷市场较低的融资利率使得企业发债的意愿加强。在3月还差一周结束的情况下,非金融企业的信用债发行量已相当于1、2月总量的85%,对市场形成压制。

资金面,上周央行共实施资金净回笼470亿元,其中包括870亿元正回购操作和400亿的正回购到期。上周,7天质押式回购周五加权平均利率为 2.9376%,较前一周末下降了42.53个BP。尽管本周公开市场净回笼规模达到四周以来的新高,但从货币市场利率波澜不惊甚至出现下行来看,并未对银行间市场资金面构成明显冲击。从量上看,今年1、2月份公开市场分别净回笼3,000亿元和2,530亿元。而3月份截止至22日的统计,净回笼 1,010亿元,预计3月规模不会超过2月份。总体上,在中性货币政策的基调下,央行仍会保持温和对冲、维护流动性稳定的策略。

基本面,汇丰公布3月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为51.7,较2月份50.4的终值上涨1.3个点。在经历了短暂回落之后,该指数再度上升,表明中国经济仍然保持了温和复苏的态势。从各分类指数来看,3月份制造业产出指数、新订单指数以及新出口订单指数都处于加速扩张的状态,尤其新出口订单也反弹至4个月高点。

综合分析,我们认为虽然短期信用债的收益率尤其是中低评级较2月低点有所回升,但鉴于经济的温和复苏以及短期新债供应的加速释放,对于稳健的投资者,可以选择暂时观望,对于激进的投资者可关注可转债配置较高的债券型基金。

三、QDII基金投资策略

周五美国股市收高,但是全周三大股指均小幅下滑。全周道指下跌0.01%,收于14512.03点;标普500下跌0.24%,收于1556.89 点;纳指下跌0.13%,收于3245.00点。欧洲股市普遍下跌,全周法国CAC 40指数累计下跌1.9%;德国DAX 30指数下跌1.6%。英国富时100指数下跌1.5%。

经济数据方面,(1)上周首次申请失业救济人数报告显示,在截至3月16日一周中,经季调的总人数环比增加2千,至33.6万,但依然维持在五年来最低点附近。33.6万亦好于市场普遍预期。(2)全美地产经纪商协会周四报道,2月份二手房销量创三年多来新高,这一数据再次说明美国房地产市场的回暖,上月二手房供应量也大幅攀升。

消息方面,美国众议院周四通过了把政府运作时间维持到9月份的法案,这消除了美国政府下周关门的威胁。该法案为政府运行提供资金9840亿美元。法案将继续在未来六个月执行已经生效的850亿美元大范围自动减支措施,从而对一系列国内和国防项目造成影响,但部分项目受到的冲击将得到缓冲。

欧洲方面,周五塞浦路斯议会将表决一系列新法案以求达到获得外援的条件,避免下周一出现金融崩溃局面。周五探讨的自救方案包的一个重要部分是,对塞浦路斯第二大贷款银行Laiki进行大刀阔斧的重组,该行因为希腊债务投资已蒙受巨额损失。

大宗商品方面,全周纽约原油期货价格下跌了0.1%,报收于每桶93.71美元。黄金期货价格上涨了0.90%,报收于每盎司1606.10美元。

近期美股面临获利回吐和欧洲不确定性的双重压力,短期内或将有所调整,但是作为长期配置,我们认为美国权益类产品仍然是QDII基金中较好的配置标的。

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